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国金证券:原油大跌拖累商品下行 黄金配置价值可期

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2018年112610:11作者:马爽来源: 中证网

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【国金证券:原油大跌拖累商品下行 黄金配置价值可期】国金证券最新发布的汽车上游资源行业周报显示,近期油价下行,带动其他大宗价格和风险偏好下行,通胀压力下降,美联储加息确定性下行。在保值和避险的背景下,建议配置黄金。(中证网)

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  国金证券最新发布的汽车上游资源行业周报显示,近期油价下行,带动其他大宗价格和风险偏好下行,通胀压力下降,美联储加息确定性下行。在保值和避险的背景下,建议配置黄金。

  黄金方面,上周伦敦金价上涨0.26%至1222.85美元/盎司,是上周为数不多的维持强势的品种。近期油价从76美元/桶快速下行至50美元/桶附近,未来通胀压力已基本消除。同时,全球经济均面临下行压力,围绕2019年美联储加息次数的分歧有所加大。美国实际利率预期及市场风险偏好下行,均有利于黄金价格阶段性走势。维持黄金板块买入评级。

  锡方面,上周沪锡期货下跌4.25%至147040元/吨。锡价下行,核心原因是油价带动的风险偏好下行。从中长期来看,进口矿品位下降将逐步造成供给收缩,带动价格重心逐步上移。但这将是个长期的发酵过程,价格上行也会导致产业增加对低品位矿的利用,弥补供需缺口。事件型催化剂(如本次云锡检修)往往放大阶段性短缺,带动板块走出波段性行情。后续仍建议保持关注。维持板块买入评级。

  锂方面,据亚洲金属网报价,上周电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格分别持平于8万元/吨和7万元/吨。12月中旬以前,预计价格仍是企稳态势。一方面,今年产业链库存较低,且业内普遍预期有过渡期,导致年底去库效应有所滞后;另一方面,矿山和冶炼厂、海外大厂和下游客户均在进行2019年长单谈判,市场期待新的价格指引。预计12 月中旬或是碳酸锂价格再次松动的时点。维持板块增持评级。

  钴方面,上周低等级金属钴报收33.0(-0.5)-33.50(-0.7)美元/磅,高等级金属钴报收32.9(-0.6)-33.5(-0.75)美元/磅。据上海有色网报价,上周国内硫酸钴、电解钴和四氧化三钴价格分别下跌6.13%、4.7%、6.13%,至7.65万/吨、40.75万/吨和30万/吨。上周刚果金央行公布前9个月钴产量为11.5万吨,同比增长92.5%;该数据远超市场预期,部分原因或为新矿业法颁布后企业加速将库存搬离刚果。临近年底,电池产业链即将面对去库压力,预计12月钴价仍面临较大下行压力。维持板块中性评级。

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